Аналитики Goldman Sachs считают, что Народный банк Китая (НБК) в ближайшие дни снизит норму резервных требований (RRR) на 25 базисных пунктов (б.п.).

Ключевые тезисы

"Мы рассматриваем это (заседание Госсовета в среду) как ответ на усиление понижательного давления на рост из-за расширения ограничений в связи с Covid на фоне роста числа местных случаев.

Намек на сокращение нормы соответствует нашим ожиданиям, что политики могут пойти на сокращение на 25 б.п. до конца года для стимулирования экономического роста.

Обсуждение того, что банки сокращают прибыль для снижения стоимости финансирования МСБ, предполагает, что политики могут рассмотреть возможность снижения процентных ставок, хотя, согласно этому заявлению, это может быть не широкое снижение процентных ставок, а целевое снижение процентных ставок через косвенные указания банкам или снижение ставок перекредитования МСБ.

Неутешительные данные по кредитам за октябрь на фоне вялого спроса на кредиты и большой объем среднесрочных кредитных средств (MLF), срок погашения которых наступит в ближайшие несколько месяцев, также могли повлиять на решение о снижении RRR. Мы ожидаем, что ЦБ примет решение о снижении RRR в ближайшие несколько дней после подсказки Госсовета.

Несмотря на эти меры поддержки, мы продолжаем прогнозировать слабый рост активности в оставшуюся часть года и первую половину следующего года, исходя из наших ожиданий, что Китай начнет восстанавливать экономику только во втором квартале 2023 года."