Иена совершила мощный скачок, поскольку Банк Японии (BoJ) все-таки меняет политику. Экономисты Commerzbank считают, что теперь будет сложнее оценить, какой будет монетарная политика при новом главе Банка Японии.

Ключевые тезисы

• BoJ расширил целевой уровень доходности 10-летних облигаций с -0.25 до +0.25% до -0.50 до +0.50%. Однако он тут же снова ограничил этот шаг.
• Мне всё ещё непонятно, как оценивать сегодняшние действия. Имеет смысл разрешить более широкий целевой диапазон доходности, которая стремится вверх, когда доходность растет во всем мире. Но одновременное увеличение объема покупок для лучшей защиты новой цели снова размывает это решение.
• Возможно, это первое признание восходящего давления на доходность и в то же время прокладывает путь для преемника Харухико Куроды, который вступит в должность весной. По крайней мере, мы теперь знаем, что Банк Японии также может менять позицию. Это, вероятно, еще больше затруднит оценку того, какой будет монетарная политика при новом главе Банка Японии.