Пара USD/JPY упала на неожиданном изменении кривой управления доходностью. Экономисты HSBC ожидают ослабления USD/JPY к концу 2023 года, но допускают и появление рисков снижения.

Ключевые тезисы

• Не исключено, что участники рынка могут ожидать более резких изменений в политике Банка Японии в 2023 году, например, выхода из политики отрицательных процентных ставок (NIRP) или даже отказа от YCC, но мы считаем, что корректировка политики должна дать Банку Японии время.
• Следующее событие, за которым нужно следить сейчас, - это валютное хеджирование компаний по страхованию жизни. Если эти компании повысят коэффициент валютного хеджирования, это также может вызвать резкое падение USD/JPY, как в 1-3 кварталы 2016 года.
• Мы ожидаем ослабления USD/JPY к концу 2023 года, но риски снижения видны на горизонте.