Более высокая абсолютная доходность в Еврозоне и Японии может привлечь больше капитала на родину, укрепляя евро и иену и усиливая падение доллара, сообщает Кит Юкс, главный глобальный валютный стратег Société Générale.

Продлит ли репатриация капитала в Европу и Японию падение доллара?

"Что будет определять валютные тенденции в ближайшие недели и месяцы? Потоки капитала могут дать часть ответа на этот вопрос и ослабить доллар еще больше, даже если разница в ставках с этого момента станет меньше.

Для европейских инвесторов привлекательность более высокой доходности в США снижается по мере роста доходности бундов в абсолютном выражении, даже если спред остается широким. И это может заставить евро (и иену) расти, даже если разница в доходности стабилизируется.

В Еврозоне и Японии покупки центральных банков вытеснили внутренних держателей с внутренних рынков облигаций за границу, ослабив евро и йену. Если ЕЦБ и Банк Японии смогут успешно выйти с рынка облигаций (а стоит отметить, что в 2018 ЕЦБ пытался и не смог этого сделать), возможно, их валюты в конечном итоге тоже вернутся к диапазонам, существовавшим до начала QE."