Ястребиная позиция Banxico вызвала укрепление MXN в феврале. Заглядывая в будущее, экономисты банка MUFG не видят больших возможностей для дальнейшего укрепления.

Ключевые тезисы

• Более высокие ставки на более длительный срок сохранят привлекательность MXN в качестве переносимой валюты, что поможет объяснить дальнейшее повышение курса MXN, зарегистрированное в феврале. Тем не менее, мы не видим особых возможностей для дальнейшего укрепления, если предположить, что Banxico будет продвигать более умеренные повышения на 25 базисных пунктов на предстоящих заседаниях. Позже в этом году, когда он увидит явные признаки более значительного замедления инфляции, мы ожидаем, что Banxico начнет снижать учетную ставку.

• Мы сохраняем наше мнение, что два основных фактора риска могут способствовать некоторому ослаблению MXN в будущем. Во-первых, замедление/рецессия в США может сократить приток средств в Мексику от торговли, прямых инвестиций и переводов заработной платы. Во-вторых, националистическая политика Лопеса Обрадора, особенно в энергетическом секторе, может сдерживать частные инвестиции. Однако MXN может продолжать получать поддержку за счет инвестиций и экспорта от компаний, перераспределяющих глобальные цепочки поставок в Мексику.
• USD/MXN - 1 кв. 2023, 18.400; 2 кв. 2023, 18.600; 3 кв. 2023, 18.800; 4 кв. 2023, 19.000.
•