Золоту удается оставаться выше $1900. Экономисты TD Securities обсуждают перспективы желтого металла.

Ключевые тезисы

• Цены на золото вполне могут быть перекуплены относительно реальных ставок, но не стоит сбрасывать со счетов ралли. Ранее мы уже связывали эту явную переоцененность с чрезвычайно благоприятными физическими потоками, но инвестиционные потоки наконец-то объединили усилия для поддержки желтого металла на фоне рисков банковской ликвидности.
• Тенденция положительных инвестиционных потоков может проявиться раньше, чем многие ожидают, поскольку как дискреционные потоки, так и потоки, следующие за трендом, станут благоприятными для комплекса драгоценных металлов. И хотя более выраженные опасения могут привести к тому, что инвесторы будут продавать золото для повышения ликвидности, риск в этом цикле снижается, учитывая, что заемные инвесторы в основном торгуют во флэте на фоне медвежьих макроэкономических препятствий последнего года.