Экономисты MUFG продолжают считать наиболее вероятным сценарием снижение USD/JPY.

Ключевые тезисы

• Масштабы смягчения, запланированные на этот год (фьючерс по федеральным фондам на декабрь 23-го года на 4.10%), делают доллар США уязвимым, и мы, вероятно, увидим, что USD/JPY будет торговаться вниз к минимумам с начала года между 127-128 относительно быстро.
• Ежемесячные данные по торговле в Японии за февраль показали, что в Японии полным ходом идет разворот негативного шока в отношении условий торговли. Февральский счет за импорт топлива и минералов составил 2 577 млрд. японских иен. Пик импорта пришелся на август, когда цены на природный газ достигли пика, а общий объем импорта составил 3 423 млрд. японских иен.
• Понятно, что ФРС и падение доходности в США привлекают внимание как ключевой фактор, подталкивающий USD/JPY к снижению, но история с энергоносителями, безусловно, добавит положительной динамики JPY в этом году.