Пара USD/JPY достигла дна на фоне ослабления опасений по поводу системных банковских операций. Экономисты MUFG Bank ожидают, что пара стабилизируется около 130.00.

Ключевые тезисы

• Разворот недавнего роста иены отражает снижение обеспокоенности инвесторов стали риском большего негативного системного шока, исходящего от банковской системы, хотя потеря уверенности, как ожидается, приведет к ужесточению кредитных условий и сокращению кредитования экономики по сравнению с тем, что было бы в противном случае. Это ослабит перспективы глобального роста.
• Участники рынка ставок в США по-прежнему не склонны закладывать в цену дальнейшее повышение ставок ФРС. Это устанавливает гораздо более высокую планку для возвращения ставок в США на более высокие уровни, которые были до краха Silicon Valley Bank в начале этого месяца.
• Сейчас мы считаем более вероятным, что пара USD/JPY остановится в районе 130.00 и не будет возвращаться к максимуму 7 марта на 137.91.
• Иена должна получить дополнительную поддержку в предстоящем месяце от растущих спекуляций о дальнейшем изменении политики YCC в преддверии первого заседания нового управляющего Банка Японии Уэды 28 апреля. Мы по-прежнему ожидаем, что Банк Японии откажется от YCC во втором квартале, но недавно перенесли сроки с апреля на июнь в связи с недавними банковскими сбоями. Тем не менее, мы уверены в том, что Банк Японии откажется от отрицательных ставок позднее в этом году.