Банк Японии (BoJ) непоколебимо придерживается ультра-экспансивной монетарной политики. Антье Праефке, валютный аналитик Commerzbank, ожидает скачков иены.

Ключевые тезисы

• Я задаюсь вопросом, не упустил ли Банк Японии подходящий момент, чтобы убедительно инициировать выход из ультра-экспансивной монетарной политики. Если он даже не боролся с резким ростом цен на энергоносители, как другие центральные банки, и не использовал возможность общего уровня инфляции, значительно превышающего 2%, чтобы изменить свой подход, то насколько вероятно, что он изменит монетарную политику только потому, что базовый уровень остается повышенным?.
• Насколько сложной станет коммуникация, если лучший аргумент (уровень инфляции, значительно превышающий целевой) уже ослаблен? Конечно, в качестве аргумента остается базовая инфляция, но внезапный акцент на этом аргументе тоже не кажется мне убедительным. Вот почему, на мой взгляд, публикация данных по ценам за март 21 апреля будет очень важной.
• Я согласен со своим начальником в том, что касается JPY: скачки иены вероятны. Даже бывшие вице-министры признают это, требуя отхода от YCC.