Повышение ставок влечет за собой нежелательные побочные эффекты. Поэтому Ульрих Лейхтманн, руководитель отдела исследований FX и сырьевых товаров в Commerzbank, скептически относится к текущим уровням EUR/USD.

Ключевые тезисы

• Возможно, мое восприятие искажено, но у меня сложилось впечатление, что ограничительная монетарная политика ФРС вызывает больше критики. Я вижу, как те, кто защищает ограничительную политику ФРС, попали под огонь. Возможно, мое восприятие связано с тем, что это именно то, чего я ожидал; что критика борьбы с инфляцией начнется, как только политика ФРС начнёт действовать ограничительно и фактически заглушит экономическую активность.
• Для ЕЦБ пересмотр ожиданий был умеренным еще и потому, что реальные экономические последствия прошлых повышений ставок еще не ощущаются так сильно. С уровнем безработицы на рекордно низком уровне Европа, если хотите, отстает от цикла.
• Поскольку можно предположить, что повышение ставок не останется без последствий для европейской экономики и рынка труда, у меня есть сомнения в том, что недавнее укрепление евро устойчиво.