Экономист UOB Group Хо Вой Чен анализирует последние данные по торговому балансу Китая.

Основные тезисы

• Экспорт неожиданно вырос в марте, импорт был менее активным, но все же оказался выше консенсус-прогноза. Китайские поставки улучшились на фоне нормализации внутреннего производства и более высокого спроса со стороны азиатских и европейских рынков.
• В объемном выражении китайский импорт таких товаров, как сырая и очищенная нефть, сжиженный газ, уголь и железная руда, был высоким по сравнению с периодом прошлого года, что свидетельствует о восстановлении запасов, росте строительной активности и опасениях по поводу нехватки энергоносителей, особенно по мере восстановления внутреннего спроса. Ожидается, что импорт сырьевых товаров продолжит получать выгоду от восстановления внутреннего спроса и активизации строительной деятельности.
• В 1 квартале 23 года экспорт вырос на 0.5% г/г, а импорт сократился на 7.1% г/г. Несмотря на сильные данные по экспорту, мы не уверены в устойчивом улучшении перспектив экспорта Китая, так как мировой спрос остается вялым, а подъем ожидается только в конце этого года.
• В целом, мы сохраняем наш прогноз по сокращению экспорта Китая на 3.0% в этом году, в то время как импорт может получить небольшой прирост около 2.0% в 2023 году по мере восстановления внутреннего спроса.