Банк Канады, возможно, уже достиг своего пика; в США Федеральная резервная система, похоже, приближается к нему, поскольку волатильность в банковском секторе снизила ожидания относительно будущих повышений ставок; в США и Европе может быть еще больше повышений ставок, поскольку их центральные банки пытаются справиться с возобновившейся инфляцией.

Однако инвесторам не следует ожидать возвращения к низким ставкам, которые они привыкли ожидать в течение последних циклов.

Рынки сейчас согласны с мнением Morgan Stanley о том, что предстоящее 3 мая повышение ставки ФРС будет последним.

Однако мы не ожидаем, что последуют внезапные и резкие снижения, и ставки вряд ли будут близки к нулю, даже если экономика США окажется в состоянии рецессии.

В Morgan Stanley рассматривают мягкую рецессию в качестве базового сценария в Великобритании. В случае необходимости Банк Англии может пойти на дальнейшее повышение ставок, чтобы избежать повторного ускорения инфляции.

Мы считаем, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) также готов согласиться на рецессию, чтобы снизить инфляцию.