Экономисты Société Générale обсуждают решение ЕЦБ по процентной ставке и его последствия для пары EUR/USD.

Ключевые тезисы

• Мы считали, что ЕЦБ повысит ставку на 50 б.п., но сочетание роста ВВП в первом квартале ниже прогноза (0.1% кв/кв), снижение базовой инфляции до 5.6% в апреле (услуги выросли на 0.1 п.п.), ужесточение условий банковского кредитования ЕЦБ и снижение спроса на кредиты склонили чашу весов в пользу (ястребиного) повышения на 25 б.п.
• Указания в заявлении и со стороны Лагард на то, что цикл ужесточения теоретически еще не закончен, должны способствовать тому, что EUR/USD преодолеет апрельский максимум 1,1095 и попытается достичь 1.11, когда истекут крупные опционы и ослабнут потоки дельта-хеджирования.
• Повышение ставок может быть ограничено, если инвесторы предпочтут безопасность государственных компаний и получение свопов перед лицом банковских проблем и колебаний потолка долга в США.