По итогам майского заседания Банк Англии (BOE) объявил о повышении учетной ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) до 4.5%, как и ожидалось. Двое политиков, Тенрейро и Дхингра, проголосовали за сохранение учетной ставки на уровне 4%.

"Если появятся доказательства более устойчивого давления, то потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики", - повторили чиновники ЦБ в программном заявлении.

Основные тезисы

Риски для прогноза инфляции значительно смещены в сторону повышения.

По прогнозам BOE, инфляция снизится до 5.12% к 4 кварталу 2023 года (февральский прогноз: 3.92%), исходя из рыночных процентных ставок и модального прогноза.

Прогноз ЦБ показывает инфляцию через год на уровне 3.38% (февральский прогноз: 3.01%) на основе рыночных процентных ставок и модального прогноза.

Прогноз ЦБ показывает инфляцию через два года на уровне 1.1% (февральский прогноз: 0.95%) на основе рыночных процентных ставок".

Прогноз среднего CPI ЦБ показывает CPI на уровне 2% через три года, демонстрируя риски повышения центрального прогноза.

Рыночные ставки предполагают большее ужесточение политики BOE, чем февральские, и показывают банковскую ставку на уровне 4.8% в 4 квартале 2023 года, 4.0% в 4 квартале 2024 года, 3.7% в 4 квартале 2025 года (февраль: 4.4% в 4 квартале 2023 года, 3.7% в 4 квартале 2024 года, 3.4% в 4 квартале 2025 года).

Прогноз BOE показывает инфляцию через три года на уровне 1.2% (февральский прогноз: 0.37%), исходя из рыночных процентных ставок.

BOE оценивает ВВП на нулевом уровне в 1 и 2 кварталах 2023 года (мартовский прогноз: 1 квартал -0.1% кв.)

BOE оценивает ВВП в 2023 году на уровне +0.25% (февральский прогноз: -0.5%), в 2024 году на уровне +0.75% (февраль: -0.25%), в 2025 году на уровне +0.75% (февраль: +0.25%), исходя из рыночных ставок.

BOE оценивает реальный доход домохозяйств после уплаты налогов в 2023 году на уровне +1.0% (февраль: -0.5%), в 2024 году на уровне +1.0% (февраль: +1,5%), в 2025 году на уровне +1.0% (февраль: +0.75%).

BOE оценивает рост заработной платы +5% г/г в 4 кв. 2023 года (февраль: +4%), в 4 кв. 2024 на уровне +3.5% (февраль: +2.25%); в 4 кв. 2025 года +2.5% (февраль: 1.5%).

BOE оценивает уровень безработицы в 3.8% в 4 кв. 2023 года (февраль: 4.3%); в 4 кв. 2024 года на уровне 4.0% (февраль: 4.8%); в 4 кв. 2025 года на уровне 4.4% (февраль: 5.3%).

Рост заработной платы может достичь плато в темпах, не соответствующих целевому уровню инфляции.

Расчеты по заработной плате стабильны на уровне около 6%, ожидается умеренное снижение во втором полугодии 2023 года.

Продовольственная инфляция более устойчива, чем прогнозировалось, и добавляет около 1 процентного пункта к середине горизонта CPI.

Многие компании стремятся максимально перенести затраты на отпускные цены.

Реакция рынка

Пара GBP/USD восстановилась после дневных минимумов и на момент публикации торговалась на несколько пунктов выше уровня 1.2600.