С начала этого года золото подорожало на 8.2%, а экономисты UBS считают, что оно, вероятно, преодолеет исторический максимум позднее в этом году благодаря многочисленным среднесрочным и долгосрочным драйверам.

Спрос со стороны центральных банков должен оставаться высоким

Центральные банки планируют купить около 700 метрических тонн золота в этом году, что значительно выше среднего показателя с 2010 года, который составляет менее 500 метрических тонн. Мы считаем, что эта тенденция покупки золота центральными банками, скорее всего, сохранится на фоне повышенных геополитических рисков и растущей инфляции.

Широкое ослабление доллара США поддерживает золото

Направление ослабления доллара США очевидно, мы считаем, что снижение доходности в США будет продолжать оказывать давление на доллар. Золото исторически демонстрирует хорошие результаты при ослаблении доллара США в силу их сильной отрицательной корреляции, и мы ожидаем еще одного раунда ослабления доллара США в течение следующих 6-12 месяцев.

Повышение рисков рецессии в США может стимулировать приток безопасной валюты

Последние данные из США показали, что рост экономики страны замедляется. Ужесточение условий кредитования, о чем свидетельствует последний опрос ФРС о мнении старших кредитных специалистов, также, вероятно, окажет влияние на рост и корпоративные прибыли. Исходя из данных с 1980 года, относительные показатели золота по сравнению с S&P 500 значительно улучшались во время рецессий в США.