Наша базовая точка зрения на валютных рынках заключается в том, что доллар в ближайшие месяцы войдет в циклический медвежий тренд. Предпосылкой этого является ужесточение кредитных условий в США, которое дополнит ужесточение монетарной политики и приведет к долгожданной дезинфляции в США.

Если ФРС будет в состоянии резко снизить ставки в конце этого года, мы убеждены, что доллар будет торговаться с понижением. При таком сценарии, по нашему мнению, пара EUR/USD к концу года должна находиться где-то в районе 1,15+, а пара USD/JPY - ниже 130.

Ослабление доллара США должно стать позитивным фактором для глобального роста. Многие страны, особенно страны с развивающимися рынками, вынуждены поддерживать местные валюты более высокими ставками. Поворот в широком тренде доллара должен дать им некоторую передышку и, возможно, привлечь на развивающиеся рынки такие положительные портфельные, каких не наблюдалось с конца 2020 года.