Несмотря на некоторую обеспокоенность степенью задолженности на уровне местных органов власти, у властей все еще есть возможность стимулировать экономику в будущем. Действительно, риски все больше склоняются в сторону снижения нормы резервов в ближайшие месяцы, что должно способствовать росту активности через кредитные каналы в ближайшие кварталы.

Учитывая наши среднесрочные ожидания общего ослабления доллара, мы по-прежнему ожидаем снижения курса доллара США к китайскому юаню, хотя прогноз на третий квартал теперь пересмотрен в сторону повышения.

USD/CNY - 3  кв. 2023: 6,85 | 4 кв. 2023: 6,79