ШНБ повысил ставку на 25 базисных пунктов, как и ожидалось, и в то же время подал очень ястребиный сигнал. Поскольку центральный банк ожидает, что инфляция останется устойчивой в течение некоторого времени, в сентябре ожидается еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов.

Курс EUR/CHF сегодня вырос после того, как ШНБ избежал более агрессивного варианта повышения ставки на 50 базисных пунктов. Однако этот обменный курс остается под сильным контролем ШНБ, и мы сомневаемся, что он начнет крупное ралли.

Если мы правы с нашим прогнозом ослабления доллара в течение следующих 12 месяцев, то похоже, что снижение курса USD/CHF будет способствовать скромному росту номинального CHF, необходимому для поддержания стабильного реального обменного курса. Это означает, что EUR/CHF, вероятно, продолжит торговаться в диапазоне 0,97-0,99 большую часть этого года, и ШНБ позволит ему торговаться значительно выше, только если USD/CHF упадет еще сильнее.