Хотя мы по-прежнему настроены на снижение USD/JPY, инвесторы продолжают ждать очевидного катализатора.

Рост прибыльности компаний дает возможность финансировать недавно согласованные сделки по повышению заработной платы.

Мы ожидаем, что динамика роста заработной платы повлияет на прогнозы CPI Банка Японии в июльском отчете о политике, а корректировка прогноза CPI станет катализатором для потенциальных изменений в политике (контроля кривой доходности). Это должно поддержать сжатие 10-летних спрэдов и усилить наши ожидания снижения USD/JPY во втором полугодии и далее.

USD/JPY - 3 кв. 2023: 130 | 4 кв. 2023: 127