ЦБ Турции под руководством нового управляющего Эркана повысил ключевую ставку на 6,5 процентных пункта до 15,0%. Хотя это был шаг в правильном направлении в сторону более ортодоксальных параметров денежно-кредитной политики, размер корректировки разочаровал ожидания рынка и вызвал новую распродажу турецких активов и лиры.

В ближайшей перспективе возврат к более ортодоксальным политическим установкам, включая разрешение более свободного плавания TRY, позволяет ему найти новое равновесие на низких уровнях, что способствует восстановлению внешней конкурентоспособности и ребалансировке турецкой экономики. Благодаря более постепенному повышению ставок, лира играет большую роль в изменении политики.

Мы считаем, что еще слишком рано ожидать значительного увеличения притока капитала в Турцию в результате изменения политики, что помогло бы оказать большую поддержку лире на более слабых уровнях. В результате, риски для TRY остаются в значительной степени понижательными.