Ожидания по ставкам (реальным и номинальным) и прогноз по доллару США являются наиболее важными драйверами для цен на золото. Поэтому мы понизили наш прогноз на 2024 год до $2 000 (с $2 200 ранее). Теперь мы прогнозируем, что в 2023 и 2024 годах цена на золото составит на конец года $2 000.

Начало смягчения монетарной политики ФРС, как правило, положительно сказывается на ценах на золото. Но поскольку рынок уже предвидел это, это уже отражено в цене золота. Поэтому мы считаем, что рост цен на золото по отношению к доллару США от текущих уровней довольно ограничен.

В целом, позиционирование по золоту не является экстремальным. Но с точки зрения вознаграждения за риск длинные позиции на текущих уровнях могут оказаться непривлекательными.