Наши стратеги по ставкам ожидают, что доходность 5-летних облигаций США упадет до 2,66% к этому времени в следующем году, что позволит USD/JPY прорваться ниже 130, если доходность JGB останется на текущем уровне, и достигнет 125, если произойдет еще одна небольшая корректировка диапазона.

Корреляции существуют для того, чтобы их нарушать, но текущий уровень USD/JPY мало связан с показателями экономики, а в реальном эффективном выражении иена сегодня дешевле по отношению к доллару США, чем когда-либо с 1970-х годов. Большие ошибки в ценообразовании могут длиться дольше, чем мы привыкли думать, но эта - экстраординарная, и как только ставки начнут вновь конвертироваться, иена, несомненно, начнет ралли.