Инфляция в Китае в основном отсутствует из-за слабого внутреннего спроса и падения цен на фабриках. Это по-прежнему свидетельствует о необходимости усиления политической поддержки со стороны центрального правительства с учетом возросших рисков, связанных с долгом местных органов власти, а также дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики со стороны центрального банка.

Однако любые дополнительные меры стимулирования могут разочаровать, учитывая, что китайская экономика все еще находится на пути к достижению официального целевого показателя "около 5,0%" в этом году. Мы сохраняем наши ожидания усиления мер по поддержке в сфере недвижимости и призываем к очередному снижению нормы резервных требований банков (RRR) во 2 половине 2023, но не ожидаем дальнейшего снижения базовых ставок в этом году.

В целом, как базовая, так и основная инфляция в первом полугодии 23 года составила 0,7% г/г, в то время как индекс цен производителей составил -3,1% г/г. Мы сохраняем наш прогноз базовой инфляции на 2023 год на уровне 0,8% (2022 г.: 2,0%), а CPI - на уровне -2,0% (2022 г.: 4,1%). Риск для CPI и PPI остается понижательным.