Несмотря на краткосрочную стабильность юаня, мы считаем, что фундаментальные факторы по-прежнему указывают на слабость юаня, и подтверждаем наш целевой уровень курса USD/CNH на 3-й квартал - 7,50. Мы считаем, что ЦБ  замедляет (но не останавливает) ослабление юаня в преддверии ключевых уровней (таких как 7,30). Дивергенция между ФРС и Народным Банком Китая, слабость доллара и слабые экспортные перспективы указывают на рост курса USD/CNH.

Мы полагаем, что CNH может торговаться в узком диапазоне 7,20-7,30 в течение оставшейся части июля. После этого, по нашему мнению, Народный Банк Китая "разрешит" постепенное укрепление доллара по отношению к юаню. Пока ЦБ подавляет волатильность, мы считаем, что USD/KRW будет больше реагировать на настроения в Китае и данные из США. Мы сохраняем "медвежий" настрой по доллару США в диапазоне 1 250-1 350.