Хотя ФРС будет приветствовать дальнейшую дезинфляцию, июньский отчет по CPI вряд ли помешает FOMC повысить ставку еще на 25 б.п. на заседании 24-25 июля, учитывая устойчивость инфляции в сфере трудоемких услуг и более широкую устойчивость других макропоказателей в США.

Однако отчет дает нам больше уверенности в том, что июль станет последним повышением ставки в текущем цикле, а повышение ставки в сентябре выглядит маловероятным при условии сохранения текущих тенденций в данных. Мы по-прежнему считаем, что ФРС начнет снижать ставки в марте следующего года. Тем не менее, мы по-прежнему считаем, что в среднесрочной перспективе инфляция в сфере услуг будет поддерживать рост цен выше целевого уровня ФРС, и поэтому риск склоняется к тому, что ставки будут оставаться ограниченными дольше.