Мы считаем, что риск и вознаграждение в широких товарных индексах сбалансированы. Более слабый, чем ожидалось, рост в Китае означает, что опасения по поводу спроса на промышленные металлы остаются повышенными. Тем не менее, постоянные факторы спроса (такие как переход к нулевому уровню выбросов углерода) должны обеспечить долгосрочную поддержку, а в энергетике дисциплина поставок означает, что запасы остаются на структурно низком уровне.

Во второй половине года рынок нефти, вероятно, еще более уплотнится, и мы прогнозируем, что к концу года цены на нефть марки Brent вырастут до 90 долл. за баррель.

Цены на золото должны получить поддержку от возобновления нисходящего тренда доллара США, и мы предпочитаем использовать желтый металл в качестве диверсификатора и хеджирования портфелей.