Относительные различия в процентных ставках и относительные темпы роста - два наиболее важных для рынка показателя. Мы считаем, что оба эти фактора по-прежнему благоприятствуют доллару, однако он пострадал от сильного падения доходности двухлетних облигаций даже в условиях, когда рынки поддерживают сценарий "мягкой посадки".

В соответствии с относительной точкой зрения, если кто-то негативно относится к доллару, то он должен быть позитивно настроен к другой валюте. Евро и фунт являются двумя из трех наиболее успешных основных валют на сегодняшний день. Однако мы начинаем видеть, как в этих двух валютах, а также в остальных валютах мира образуются более крупные "трещины."

На этой неделе комментарии двух ведущих "ястребов" ЕЦБ показали, что цикл ужесточения может закончиться раньше, чем ожидалось. В Великобритании упрямо высокая инфляция, скорее всего, приведет к тому, что агрессивный цикл ужесточения политики Банка Англии ввергнет экономику в глубокую рецессию. На наш взгляд, относительные перспективы евро и фунта выглядят не столь благоприятно, как раньше.