Ожидается, что ФРС возобновит повышение ставок после решения о паузе в июне. Хотя мы предполагаем, что в июле ФРС повысит ставку в последний раз в этом цикле, мы не считаем, что ФРС пока еще готова дать сигнал об этом. По всей видимости, на данный момент политикам удобнее сохранять "ястребиную" позицию.

Ключевое значение будет иметь то, как ФРС отреагирует на недавнее замедление инфляции. Продолжение "ястребиной" политики может привести к тому, что в ближайшей перспективе "медвежья" кривая будет продолжать уплощаться, так как рынок продолжает закладывать в нее сокращение ставки до 2024 года.

Хотя ФРС будет пытаться говорить жестко, это не найдет большого отклика у доллара США. В результате следует продавать на любых ралли, вызванных действиями ФРС, тем более что слабые отчеты по ECI и PCE на этой неделе могут усилить "медвежью" для доллара тему дезинфляции.