Тот факт, что иена переживает очередной период слабости, отражает, прежде всего, неопределенность в отношении того, как Банк Японии намерен контролировать доходность в дальнейшем. Кроме того, есть и совсем банальная вещь: высокая доходность делает JGB привлекательными только в том случае, если можно предположить, что она не будет расти дальше.

В настоящее время представляется вполне вероятным, что корректировка потолка в декабре и расплывчатая формулировка в прошлую пятницу - это два шага в мучительно медленном процессе, который закончится гораздо более высокими доходностями. Возможно, это даже начало конца управления кривой доходности. В этот момент глобальные инвесторы, возможно, захотят избегать JGB. С моей точки зрения, это одна из причин текущей слабости JPY.