Несмотря на то что длинные позиции по MXN выглядят чрезмерно растянутыми по ряду показателей, мы снижаем наш прогноз по паре USD/MXN на третий и четвертый кварталы до 17.50 и 18.00 соответственно.

Это отражает сохранение предпочтений в пользу MXN в условиях снижения ставок в регионе в краткосрочной перспективе, но при этом мы признаем значительный риск роста в случае, если расхождения в курсах монетарной политики ФРС и Банка Мексики станут более существенными.

Мы подчеркиваем, что ожидаем очередного повышения ставки ФРС в сентябре на 25 б.п. (против 5 б.п., заложенных рынком), в то время как мы видим риск быстрого перехода Банка Мексики к "мягкой" позиции в IV квартале по мере снижения инфляционных ожиданий и повышения реальной ставки ex-ante до 7.0% (на 360 б.п. выше верхней границы диапазона нейтральной реальной ставки, рассчитанной Бакнком Мексики).