10-летняя доходность колеблется вокруг уровня 4,00%, скорректировавшись вниз от недавнего максимума 4,20%, что технически выглядит как очередной отскок рынка от уровней выше 4,00%. Конечно, сильные данные по CPI могут привести к тому, что рынок быстро почувствует себя увереннее на уровнях выше 4,00%.

Спред по 10-летним немецким облигациям в настоящее время составляет около 150 б.п., в то время как в апреле он был близок к 100 б.п. Текущий спред соответствует уровню (150-175 б.п.), который преобладал в 2015-2016 годах, когда пара EUR/USD торговалась около 1,1000. Наши прогнозы предполагают, что дальнейшего расширения спреда с этих уровней в пользу США не произойдет, что должно ограничить снижение курса EUR/USD в среднесрочной перспективе.