Данные о динамике инфляции за месяц указывают на то, что уровень инфляции движется к целевому показателю ФРС, что свидетельствует о завершении цикла повышения ставок. При этом реальная процентная ставка в США уже положительна, если использовать рыночные инфляционные ожидания, что является плохой новостью для золота.

Золото также испытывает давление со стороны продолжающихся продаж ETF. Для того чтобы отток средств прекратился, необходимо, чтобы оставшиеся на рынке ожидания повышения ставки исчезли и уступили место ожиданиям снижения ставки. Мы ожидаем, что это произойдет в четвертом квартале.