Мы считаем, что следующий потенциальный подъем цен будет частично обусловлен ожидаемым оживлением спроса на индексные фонды (ETF), отток средств из которых наблюдался в первой половине 2023 года. Рост покупок золота у ETF обычно происходит в преддверии цикла смягчения в США, время которого, как мы полагаем, станет более ясным к концу года, когда мы получим больше данных и решения ФРС останутся позади.

Кроме того, исторически золото демонстрирует хорошие результаты при снижении курса доллара США, и в ближайшие 6-12 месяцев мы ожидаем очередного витка ослабления доллара.

Золото по-прежнему привлекательно для нас как долгосрочный инструмент хеджирования портфеля, особенно в условиях неопределенности перспектив роста мировой экономики, неустойчивой динамики фондовых рынков и нестабильной геополитики.