Базовая инфляция замедляется 11-й месяц подряд, на этот раз до 2.0% г/г в июле (с +2.4% в июне), что стало самым низким показателем с августа 2021 года. Показатель оказался близок к нашему прогнозу и консенсус-прогнозу Bloomberg (2.1%). Это произошло на фоне устойчивого замедления роста цен на продукты питания, транспорт и отдельные виды услуг (например, рестораны и гостиницы, связь, услуги отдыха и культуры) на фоне эффекта базы и продолжающегося государственного субсидирования в течение месяца.

Мы ожидаем, что в оставшиеся месяцы года инфляция будет находиться в районе 2.0%, что приведет к среднему уровню инфляции в 2.8% за весь 2023 год (прогноз BNM: 2.8%-3.8%, 2022 год: 3.3%). Наша точка зрения учитывает обещание правительства сохранить большинство субсидий во втором полугодии 2023 года, отсутствие глобальных потрясений в сфере поставок, особенно энергоносителей и основных продуктов питания, а также внутренние ожидания в отношении валюты. Ослабление роста базового CPI и инфляции в сфере услуг предполагает продолжение дезинфляционной тенденции в ближайшие месяцы.