В краткосрочной перспективе общая инфляция продолжает охлаждаться, но базовая инфляция остается упрямо высокой, а ФРС находится вблизи своего циклического пика ставок. Поскольку вероятность рецессии в США уменьшается, эти события дают ФРС возможность и обязанность дольше удерживать ставки на более высоком уровне для борьбы с инфляцией. Это приведет к росту реальных ставок, что в сочетании с сильным долларом ограничит цены на золото до конца текущего года, по нашим оценкам, ниже или на уровне 2000 долл.

В 2024 г. необходимость в поддержании высоких ставок, скорее всего, отпадет. В соответствии с нашими прогнозами в отношении энергоносителей и, в частности, нефти, легкие победы в борьбе с инфляцией, скорее всего, останутся в зеркале заднего вида. Мягкое ограничение ставки по фондам ФРС, а также "устойчивая" инфляция являются важнейшими составляющими нашего позитивного прогноза по золоту на следующий год. Мы прогнозируем снижение курса доллара до 2024 года, что должно обеспечить дополнительные благоприятные условия для сырьевых товаров и, в частности, для золота.