С октября 2022 года доллар обесценился по отношению ко всем валютам. Это снижение курса, вероятно, связано с перспективами монетарной политики: ожидается, что США будут снижать ставки раньше других стран ОЭСР.

Однако мы не считаем, что следует ожидать резкого и продолжительного снижения курса доллара США. Действительно, единственным компонентом спроса на доллар, который остается стабильным и не снижается, является спрос на доллары со стороны центральных банков. Вес доллара в финансовых операциях растет с 2010 года, а в торговых - с 2021 года.

Кроме того, перспективы экономики США более позитивны, чем еврозоны или Китая, благодаря демографическим тенденциям, производительности труда и расходам на НИОКР.