С сегодняшнего дня (15 сентября) Народный Банк понизил норму резервных требований (RRR) для финансовых учреждений на 25 базисных пунктов. Этот шаг соответствует ожиданиям, поскольку политики удвоили свои усилия по стимулированию экономики.

Кроме того, ЦБ удивил рынки, влив сегодня больший, чем ожидалось, объем ликвидности через механизм среднесрочного кредитования (MLF), несмотря на сохранение ставки на прежнем уровне, как и ожидалось. В перспективе возникнет необходимость в дальнейшем увеличении ликвидности на рынке, так как в ближайшие два квартала объем погашения 1-летних кредитов MLF составит CNY3,76 трлн.

Несмотря на отсутствие дальнейшего сокращения 1-годового MLF, мы все же можем увидеть снижение базовых ставок по кредитам (LPR) при предстоящем установлении ставок 20 сентября, поскольку ранее проведенное в августе сокращение MLF не полностью отразилось на LPR. Наш прогноз для LPR на 1 год составляет 3,40% на конец 3 квартала 23 года и 3,35% на конец 4 квартала 23 года, а наш прогноз для LPR на 5 лет составляет 4,05% на конец 3 квартала 23 года и 4,00% на конец 4 квартала 23 года.