Мы прогнозируем, что текущая ставка на уровне 5,25% станет пиком этого цикла. Мы ожидаем, что ставки останутся на этом уровне в течение некоторого времени, а после мягкой рецессии, которая начнется в конце этого года, и по мере приближения инфляции CPI к целевому уровню 2%, прогнозируем первое скромное снижение ставки на 25 б.п. только ко времени заседания ЦБ в мае 2024 года. Мы ожидаем, что темпы снижения ставок будут набирать обороты в течение оставшейся части следующего года, и полагаем, что ставка Банка Англии завершит следующий год  на уровне 3,25%.

Решение о паузе и вероятном прекращении ужесточения политики означает потерю поддержки для фунта со стороны процентных ставок. В результате, несмотря на то, что пара GBP/USD уже ушла ниже нашего среднесрочного целевого уровня 1,2300, мы считаем, что риски по-прежнему склоняются в сторону дальнейшего ослабления фунта в начале 2024 года. В этом контексте не исключено движение к 1,2000 или ниже.