В настоящее время внешний сценарий остается сложным для бразильского реала, что связано с адаптацией рынка к курсу ФРС на "высокие ставки в течение более длительного времени", ростом доходности по американским облигациям и сильным долларом США. Однако постепенное, но осторожное смягчение денежно-кредитной политики центрального банка, которое может подразумевать меньшее количество снижений ставок, чем предполагалось ранее, а также устойчивый рост ВВП, улучшение внешних дисбалансов и значительный приток капитала должны оказать поддержку национальной валюте, когда внешние условия стабилизируются и аппетит к риску вырастет.

Кроме того, более низкая премия за риск, обусловленная снижением фискальной неопределенности, и конструктивные технические факторы, такие как нейтральная оценка или недооценка валюты, высокая активность в сегменте торгов carry, благоприятные условия внешней торговли и чистое длинное позиционирование по USD , также должны поддержать BRL.

Мы ожидаем, что в ближайший месяц пара USD/BRL будет торговаться в диапазоне 4,70-5,00.