Сужение дифференциала 2-летних своп-ставок в паре EUR/USD на 10 б.п. в пятницу было полностью сведено на нет в понедельник, и спред вновь оказался на уровне -120 б.п. Такой большой разрыв наблюдался дважды в 2023 году - в самом начале января и в течение февраля и марта. Интересно, что в эти периоды пара EUR/USD ни разу не торговалась ниже отметки 1,0500, что свидетельствует о премии за доходность долгосрочных американских облигаций, которая в настоящее время оказывает давление на пару.

Последние данные CFTC по спекулятивному позиционированию свидетельствуют о том, что пара EUR/USD все еще остается в чистом лонге (+14% от открытого интереса), и эти позиции еще необходимо ликвидировать, а постоянно сокращающийся гэп с долларом означает, что на этой неделе вполне возможно тестирование уровня 1,0400. Колебания на волатильном рынке облигаций, вероятно, определят, когда это может произойти.