Аналитики Société Générale отмечают, что открытие недели было омрачено заголовками вокруг конфликта между Израилем и Палестиной.

Ключевые тезисы

• Реакция была предсказуемо рискованной: облигации на европейской сессии открылись с ростом (доходность и свопы снизились), доллар и швейцарская валюта умеренно торгуются на валютном рынке, а нефть марки Brent выросла почти на 4%.
• Если верить истории, то реакция на рынках должна ослабнуть. Направление цен на энергоносители неизбежно имеет большое значение для инфляции и монетарной политики.
• Это подводит нас к необычному отчету по заработной плате в США, опубликованному в прошлую пятницу. Вкратце, суть сводится к тому, что экономика США замедляется недостаточно, и это снижает планку для дополнительного (и последнего) повышения ставки ФРС, заложенную в точечный график. Снижение заработной платы и медвежий наклон казначейской кривой сводят на нет аргументы в пользу повышения ставки, однако некоторые ястребы из FOMC считают иначе. Посмотрим, что покажет CPI в четверг, но если S&P подстроится под текущий уровень доходности 10-летних UST и сумеет отскочить до ноябрьского заседания, то очередное повышение ставки может стать неизбежным. Что касается валютного рынка, то в сложившейся ситуации покупка доллара на просадках по-прежнему имеет смысл.