Контрциклическая поддержка доллара США со стороны замедления глобального роста должна сохраняться, но самая быстрая часть ухудшения, возможно, уже позади.

Динамика мировых фондовых рынков остается на прежнем уровне, чему способствовал оптимизм, вызванный тем, что центральные банки завершают циклы ужесточения. Тем не менее, основания для такого оптимизма уже не столь весомы, как раньше, что в итоге может оказать доллару США большую поддержку, чем это было в последнее время.

Возможно, кто-то считает, что в скором времени сила доллара США сойдет на нет, особенно учитывая его переоцененность. Однако в течение последнего десятилетия доллар США неуклонно укреплялся, и он был переоценен, если судить по реальному эффективному обменному курсу (REER). Мы считаем, что на этот раз укрепление доллара будет более устойчивым.