Мы сохраняем наше базовое мнение о том, что ставка по федеральным фондам (FFR) достигла своего пика. Представители ФРС США, похоже, склоняются к мнению, что политика сейчас достаточно жесткая, чтобы вернуть инфляцию к 2%.

По мере укрепления уверенности в том, что ставки достигнут пика, перед политиками встает вопрос о том, как долго им придется удерживать ставки на этом уровне. Сохраняющиеся высокие показатели активности, занятости и некоторых компонентов инфляции не предполагают быстрого поворота.

В настоящее время мы ожидаем, что FOMC впервые снизит ставки в III квартале 2024 года. К этому времени, как мы полагаем, базовая инфляция будет устойчиво двигаться к целевому уровню, и у FOMC не будет причин давить на экономику более высокими реальными ставками.