Мы считаем, что в июле состоялось последнее повышение ставки в этом цикле, и что благоприятные показатели базовой инфляции дадут FOMC уверенность в том, что в ближайшие месяцы политика может оставаться на паузе.

Мы по-прежнему ожидаем, что ФРС начнет снижать ставки с марта следующего года. Снижение инфляции приведет к росту реальных ставок, а недавний скачок доходности облигаций также свидетельствует о значительном ужесточении финансовых условий.

Даже если снижение ставок начнется в следующем году, ожидается, что денежно-кредитная политика останется ограничительной в течение всего 2024 и даже 2025 года.