Долларовые медведи размышляют, против чего можно продать доллар, в то время как быки отступают, поскольку слабые данные из Европы (в основном, но не только) не смогли оказать доллару поддержку. Что это - пауза или точка поворота? Мы считаем, что это не переломный момент и не пауза, за которой последует еще один подъем.

Положительным моментом для доллара является то, что экономика продолжает демонстрировать значительные успехи, а относительные ставки по-прежнему растут в его пользу.

В следующем году, когда сбережения населения ослабнут, эффект от ужесточения кредитно-денежной политики станет более очевидным, а смягчение политики ФРС - более близким. Однако до конца года пара может застрять в диапазоне.

Позиционирование будет играть роль якоря, а в Европе ожидается много плохих новостей. Для пары EUR/USD область 1.04-1.08 может стать ключевой в ближайшие недели, но у пары USD/JPY есть возможность вернуться в диапазон 145-150, а с другой стороны, у NOK, SEK, AUD и NZD (все они упали более чем на 5% в этом году по отношению к доллару) есть возможность для роста.