Мантра, которую сейчас произносит Народный Банка Китая в отношении юаня, гласит: "Следите за темпами, а не за уровнем", но мы считаем, что USD/CNY на уровне 7,35 - это красная линия.

Однако в структурном плане мы считаем, что долгосрочная справедливая стоимость USD/CNY сместилась к отметке >7, и видим USD/CNY в узком диапазоне 7,10-7,35 в течение большей части следующего года, причем власти, вероятно, отдают предпочтение более слабому CNY для стимулирования роста экспорта.