При текущих уровнях пары EUR/USD доллар уже достаточно дорог. Преимущество США в росте экономики - это, в общем-то, не новость, оно наблюдается уже давно. Тем не менее: если бы стало ясно, что значительное преимущество США в росте экономики является постоянным, а не просто результатом временного периода слабости Европы, то еще более выраженная недооценка евро была бы оправдана. Пока этого не происходит.

Если мои коллеги, американские экономисты, правы и США в следующем году впадут в рецессию, то масштабное занижение курса евро будет выглядеть неоправданным. Это, кстати, один из аргументов в пользу нашего "бычьего" в отношении евро среднесрочного взгляда.

Однако: как только рецессия в США закончится, наши американские экономисты ожидают, что преимущество США в росте снова выйдет на первый план. Это также подтверждает наше мнение о том, что ожидаемое нами среднесрочное восстановление евро не будет длиться вечно.