Мы ожидаем, что Банк Японии прекратит политику YCC и NIRP на январском заседании. Это частично заложено в цены, но тон Банка Японии, вероятно, подогреет ожидания дальнейшего ужесточения политики в 2024 году.

Мы считаем, что иена имеет наибольшие возможности для роста среди валют G10 в следующем году. Глобальный инфляционный шок разворачивается в противоположном направлении, и это имеет наибольшие последствия для JPY. Даже частичный разворот хода USD/JPY от 115,00 до 150,00 означает значительные возможности для роста иены.

После такого большого движения вверх и с учетом привлекательности торгов carry, короткое позиционирование по JPY остается значительным, но как только ожидания разворота тренда усилятся, существует риск более резкого и более сильного движения по иене, чем мы прогнозируем в настоящее время.