Заседание ШНБ не вызвало удивления: банк оставил ставку на уровне 1.75%, как и ожидалось. Мы бы охарактеризовали это как сохранение голубиного курса.

Прогноз инфляции на конец горизонтов был снижен с 1.9% в 2026 году до 1.6%, но мы считаем, что это все еще слишком высокий показатель.

ШНБ по-прежнему готов к интервенциям, но больше не считает нужным выражать склонность к продаже валютных резервов. Мы считаем, что с этого момента стоимость продажи валютных резервов должна снизиться, что затруднит дальнейшее укрепление CHF в среднесрочной перспективе.