Любой слабый показатель может сместить ожидания в сторону первого снижения ставки ЦБ уже в феврале. Учитывая, что предполагаемая доходность MXN по форвардным контрактам превышает 11%, мы сомневаемся, что более раннее начало цикла смягчения политики ЦБ Мексики обязательно должно ударить по песо.

Тем не менее, мы считаем, что это поддерживает не хеджированные валютой позиции на коротком конце рынка государственных облигаций (MBONO), и, вероятно, USD/MXN будет скорее держаться в районе 17,00, а не опускаться к прошлогоднему минимуму в районе 16,60.